Giá Brent dao động quanh mức 114 USD/thùng và đang hướng tới tuần tăng thứ ba liên tiếp. Dầu đã tăng gần 4% trong tuần, trong khi WTI đã vượt trên 100 USD. Các cuộc tấn công gia tăng nhằm vào Saudi Arabia làm gia tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung trên diện rộng hơn ở Trung Đông.

Lực lượng Houthi thân Iran cho biết họ vừa tấn công cảng Yanbu của Ả Rập Saudi trên Biển Đỏ và thực hiện các đòn đánh gây chết người vào một mỏ dầu và một sân bay trong vương quốc này. Hôm thứ Năm, Saudi Aramco đã sơ tán trụ sở tại Dhahran và yêu cầu nhân viên làm việc tại nhà sau một tín hiệu báo động mà nguyên nhân chưa được giải thích ngay lập tức. Đây không còn là những sự cố đơn lẻ mà đã trở thành mối đe dọa trực tiếp đối với cơ sở hạ tầng của nước xuất khẩu chủ chốt trong khu vực.

Thị trường lo ngại giao tranh có thể lan rộng quanh eo biển Hormuz, nơi xuất khẩu dầu thô đã phục hồi lên gần mức trước chiến tranh. Từ đầu năm đến nay, Brent đã tăng hơn 85% do cuộc chiến giữa Mỹ và Iran, vốn sắp bước sang tháng thứ chín. Giá các sản phẩm dầu tinh chế còn tăng nhanh hơn — đặc biệt là diesel — vì nguồn cung từ vùng Vịnh Ba Tư vẫn bị hạn chế trong khi Ukraine gia tăng tấn công vào các nhà máy lọc dầu của Nga. Các chính phủ đang rút dầu từ kho dự trữ để bù đắp phần thiếu hụt.

Bối cảnh chính trị cũng đẩy giá lên cao hơn. Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Năm tuyên bố Mỹ đã "đánh bại Iran" và đe dọa sẽ tiến xa hơn một chút mà không nói rõ ý định. Nhớ lại rằng The New York Times từng đưa tin Mỹ và Israel đã xây dựng các kế hoạch cho những đợt tấn công mới tiềm tàng vào Iran sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng tới. Đại sứ Mỹ tại Liên Hợp Quốc Mike Waltz cho biết Washington đang chuẩn bị cho một cuộc xung đột kéo dài có thể rơi vào thế giằng co suốt một năm, và hạm đội có thể duy trì việc phong tỏa các cảng của Iran trong tương lai gần, siết chặt hơn nữa áp lực kinh tế lên Tehran.

Đó là lý do đường cong giá tăng trên toàn bộ kỳ hạn, chứ không chỉ ở các hợp đồng gần. Hầu hết các nhà giao dịch coi những diễn biến này là tín hiệu cho mức giá cao hơn trong thời gian dài hơn. Điều đó rất quan trọng vì đợt tăng cũng tác động đến các giao hàng kỳ hạn, đồng nghĩa với việc thị trường đang định giá một tình trạng thiếu hụt kéo dài chứ không phải chỉ là một cú sốc giá ngắn hạn.

Các nước xuất khẩu với hệ thống logistics vẫn vận hành tốt được hưởng lợi từ diễn biến này, trong khi các nước nhập khẩu năng lượng và người tiêu dùng nhiên liệu lại chịu thiệt. Giá nhiên liệu cao là điều bất lợi về mặt chính trị đối với chính quyền Trump trước thềm bầu cử, nên họ đang cố gắng kéo giá xuống — bao gồm cả thông qua một thỏa thuận diesel với Moscow.

Tôi cho rằng cho đến khi xuất hiện những bước đi ngoại giao cụ thể, và với rủi ro đối với Ả Rập Saudi ngày càng tăng, Brent sẽ tiếp tục có xu hướng đi lên, và việc duy trì giá trên 110 USD là kịch bản khả dĩ nhất. Chỉ một sự hạ nhiệt căng thẳng rõ rệt quanh Iran hoặc các đợt xả kho dự trữ mới từ phía chính phủ mới có thể chặn đà tăng này.

Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại, phe mua cần chinh phục vùng kháng cự gần nhất tại 101 USD. Nếu làm được, giá có thể hướng tới khu vực 105 USD, phía trên đó việc bứt phá sẽ khá khó khăn. Mục tiêu xa hơn nằm quanh vùng 109 USD. Trong kịch bản giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát mốc 98 USD. Nếu thành công, cú phá vỡ biên độ sẽ giáng một đòn mạnh vào phe mua và đẩy giá Dầu xuống vùng đáy 95 USD, với khả năng mở rộng đà giảm tới 92 USD.