يتداول خام برنت حول 114 دولارًا للبرميل ويتجه نحو مكسب أسبوعي ثالث على التوالي. ارتفع النفط بنحو 4% خلال الأسبوع، بينما صعد خام WTI ليتجاوز مستوى 100 دولار. وقد أدت تصاعد الهجمات على Saudi Arabia إلى زيادة مخاطر اتساع نطاق اضطرابات الإمدادات في الشرق الأوسط.

قال الحوثيون الموالون لإيران إنهم استهدفوا مؤخراً ميناء ينبع السعودي على البحر الأحمر، ونفذوا ضربات مميتة على حقل نفط ومطار داخل المملكة. وفي يوم الخميس، قامت Saudi Aramco بإخلاء مقرها الرئيسي في الظهران وطلبت من الموظفين العمل من منازلهم بعد إنذار لم تُقدَّم له تفسيرات فورية. هذه لم تعد حوادث معزولة، بل باتت تشكل تهديداً مباشراً للبنية التحتية لأكبر مُصدّر في المنطقة.

السوق يخشى أن تمتد دائرة القتال إلى محيط مضيق هرمز، حيث تعافت صادرات النفط الخام إلى مستويات تقترب من ما قبل الحرب. منذ بداية العام، ارتفع خام برنت بأكثر من 85% نتيجة الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، التي تقترب من شهرها التاسع. منتجات التكرير ترتفع بوتيرة أسرع — وخاصة الديزل — لأن الإمدادات من الخليج الفارسي ما زالت مقيدة، في الوقت الذي تكثّف فيه أوكرانيا هجماتها على المصافي الروسية. الحكومات تلجأ إلى السحب من المخزونات للتخفيف من أثر النقص.

البيئة السياسية تدفع الأسعار إلى الأعلى أيضاً. الرئيس الأميركي دونالد ترامب قال يوم الخميس إن الولايات المتحدة "هزمت إيران"، وهدّد بالذهاب إلى مدى أبعد قليلاً من دون أن يوضح ما يقصده. يُذكّرنا ذلك بما نشرته صحيفة The New York Times عن أن الولايات المتحدة وإسرائيل وضعتا خططاً محتملة لشن ضربات جديدة على إيران بعد انتخابات منتصف الولاية الشهر المقبل. سفير الولايات المتحدة لدى الأمم المتحدة مايك وولتز قال إن واشنطن تستعد لصراع طويل الأمد قد يظل في حالة جمود لعام كامل، وإن الأسطول قادر على الإبقاء على حصار الموانئ الإيرانية في المستقبل المنظور، بما يشدّد الضغط الاقتصادي على طهران.

لهذا السبب ترتفع منحنيات الأسعار على امتداد كامل الآجال، وليس في العقود القريبة فقط. معظم المتعاملين يفسّرون التطورات على أنها إشارة إلى أسعار أعلى لفترة أطول. وهذا أمر مهم، لأن الحركة تطال أيضاً التسليمات الآجلة، ما يعني أن السوق يسعّر عجزاً ممتداً لا مجرد طفرة عابرة في الأسعار.

المصدّرون الذين لا تزال سلاسلهم اللوجستية تعمل بكفاءة يستفيدون من هذه الديناميكيات، في حين يتضرر مستوردو الطاقة ومستهلكو الوقود. الوقود الباهظ الثمن يمثل عبئاً سياسياً غير مريح لإدارة ترامب قبيل الانتخابات، لذلك تحاول خفض الأسعار — بما في ذلك عبر صفقة ديزل مع موسكو.

أرى أنه إلى أن تظهر خطوات دبلوماسية ملموسة، ومع الأخذ في الاعتبار تصاعد المخاطر التي تواجه السعودية، سيظل خام برنت مائلاً إلى الارتفاع، ويبدو الحفاظ على الأسعار فوق 110 دولارات للبرميل هو السيناريو الأرجح. وحدها تهدئة واضحة للتوترات المحيطة بإيران أو عمليات جديدة من جانب الحكومات للإفراج عن المخزونات يمكن أن توقف هذا الصعود.

فيما يتعلق بالصورة الفنية الحالية، يحتاج المشترون إلى اختراق أقرب مستوى مقاومة عند 101 دولار. من شأن ذلك أن يمهّد الطريق لحركة نحو 105 دولارات، وفوق هذا المستوى سيصبح تحقيق اختراق صعودي أمرًا صعبًا نسبيًا. أما الهدف الأبعد فهو منطقة 109 دولارات. وفي حال الهبوط، سيحاول البائعون انتزاع السيطرة عند 98 دولارًا. إذا نجح ذلك، فإن كسر النطاق سيوجّه ضربة قوية للمضاربين على الصعود ويدفع النفط إلى قاع عند 95 دولارًا، مع احتمال امتداد الهبوط إلى 92 دولارًا.