Bugun klassik mantiq — “daromadlilik tushsa, oltin ko‘tariladi” — ishlamadi. 10 yillik Treasuries 5% darajadan pastga tushdi, dollar zaiflashdi, neft cho‘qqilardan orqaga chekinmoqda, biroq oltin tirishqoqlik bilan 4000.00 tomon pastlayapti. Sabab stavkalarning o‘zida emas, balki ularning nega tushayotganidadir.

Nima sodir bo‘lyapti

10 yillik AQSh gʻaznachilik obligatsiyalari daromadliligi 5% dan pastga tushib, qariyb bir oylik minimum darajaga yetdi. Dollar indeksi (USDX) 101.40 gacha pasaydi va yaqindagi o‘sishining bir qismini boy berdi. WTI besh haftalik maksimumlardan chekinib, taxminan 99 dollargacha tushdi, Brent esa qariyb 108 dollarga qaytdi. Bu oltin narxining tiklanishi uchun ideal sharoitga oʻxshaydi.

Biroq XAU/USD 4045.00 yaqinida savdo qilmoqda, bu avgust boshidan beri kuzatilmagan past darajani qayd etmoqda. Kümüş 56.00 dan pastga tushib, kun davomida qariyb 5% yoʻqotdi.

Nega oltin daromadliliklarning pasayishiga javob bermayapti

Birinchi sabab: daromadliliklar “noto‘g‘ri” sababga ko‘ra pasaymoqda. Ular bozor Federal Reserve yumshatish siyosatini boshlashini kutayotgani uchun emas, balki AI aksiyalari sotuvga uchragani va texnologiya sektorida kredit bo‘yicha bosimdan qo‘rquv kuchaygani sababli investorlar obligatsiyalarga “qochayotgani” uchun tushmoqda. Agar xavfsiz aktivlarga oqim stavkalarning pasayishiga umiddan emas, balki kredit tavakkalidan qo‘rquvdan kelib chiqsa, oltin qo‘llab-quvvatlanmaydi — investorlar metallni emas, Treasuries'ni sotib olishadi.

Ikkinchi sabab: neft bo‘yicha zarba hali yumshamagan. Cho‘qqidan biroz chekinishga qaramay, neft hali ham 99 dollardan yuqorida, Hormuz bo‘g‘ozi atrofidagi xavflar va Saudiya infratuzilmasiga hujumlar xavfi saqlanib qolmoqda. Neft yana osha boshlashi bilanoq, inflyatsion kutilmalar qaytadi va bozor hozirda qariyb 76–90% darajada baholanayotgan Federal Reserve'ning dekabr oyidagi navbatdagi foiz oshirishini qayta narxlaydi. Oltin uchun bu shuni anglatadiki, istalgan tiklanish yangidan-yangi sotuv bosimiga duch keladi.

Uchinchi sabab: Federal Reserve burilish uchun hech qanday asos bermayapti. Bozor 27–28 oktyabr yig‘ilishida Federal Reserve stavkalarni o‘zgarmagan holda qoldirishini kutmoqda, biroq dekabr oyidagi oshirish hali ham asosiy ssenariy bo‘lib qolmoqda. Bu xavf bozor ustida muallaq turgan ekan, daromadliliklar vaqtincha tushsa ham, oltin barqaror o‘sishga qodir bo‘lmaydi.

Oltin bundan keyin qayerga yo‘nalishi mumkin

• Yaqqol qo‘llab-quvvatlash: 4040.00–4030.00. Agar narx ushbu zonada ushlanib qolsa, 4130.00–4137.00 (soatlik grafikdagi 200?EMA) gacha sakrash ehtimoli bor.
• Kritik qo‘llab-quvvatlash: 4000.00. Ushbu daraja buzilsa, yo‘l 3900.00 va undan pastga ochiladi. 3900.00 dan keyin 3600.00 navbatdagi asosiy maqsad sifatida ko‘rilishi mumkin.
• Qarshilik: 4130.00–4140.00 — sotuvchilar qaytishi ehtimoli yuqori bo‘lgan birinchi zona. Uning tepasida — 4200.00–4210.00 (H4 dagi 200?EMA) va 4235.00 (D1 dagi 50?EMA) joylashgan.

Tavsiyalar

Tasdiqsiz “dip”ni sotib olmang. Oltin ketma-ket to‘rtinchi sessiyada pasaymoqda, hozircha na texnik (qarshilikdan yuqorida yopilish), na fundamental (Fed ritorikasining yumshashi yoki neft narxining barqaror tushishi) burilish signallari mavjud. Tushayotgan diapazon o‘rtasida xarid qilish — buralish (reversal) g‘oyasini sinab ko‘rishning eng qimmat usuli.

Qisqa muddatli savdo uchun: 4040.00–4030.00 zonasi 4130.00 gacha sakrash berishi mumkin, ammo qat’iy stop-lossni 4000.00 darajasidan pastga qo‘ying. Agar narx bir-ikki sessiya ichida ushbu zonadan yuqoriga sakramasa, bu zaiflik belgisidir.

O‘rta muddatli investorlar uchun: yoxud 4150.00 dan yuqorida yopilishni kuting (xaridorlar nazoratni qayta qo‘lga kiritayotganiga ishora), yoxud 4000.00–4020.00 gacha orqaga tortilish va undan keyin qo‘llab-quvvatlash tasdiqlanishini kuting. 28-oktyabrdagi FOMC yig‘ilishi asosiy katalizator hisoblanadi: agar Fed dekabr pauzasi haqida ishora bersa, oltin tiklanish uchun kuchli impuls oladi. Agar “hawkish” pozitsiyani tasdiqlasa, bosim davom etadi.