S&P 500 fyucherslari 0,2% ga oshdi va indeks avgustdan beri birinchi rekordiga yaqinlashishi kutilmoqda, chunki u savdoni yangi cho‘qqidan atigi bir necha punkt pastda yakunladi. Nasdaq 100 ham o‘z tarixiy eng yuqori darajasini qayta sinab ko‘rishi mumkin, Brent nefti esa bir barreli uchun 100 dollardan pastga tushib, inflyatsiya bo‘yicha xavotirlarni yumshatishga yordam bermoqda. G‘oliblar — texnologiya aksiyalariga ega bo‘lgan investorlar va obligatsiyalar bozorida vahimaga tushmaganlar; yutqazganlar esa daromadlik oshgani uchun korrektsiya bo‘ladi deb stavka qilganlar. Mening fikrimcha, hozirda aksiyalar bozori o‘zining alohida syujetini savdoga chiqarayotgandek va hozircha bu hikoya qarz bozorida yuz berayotgan voqealardan uzilib qolgan.
Diqqatga sazovor jihati shundaki, indekslar qimmat energiya va butun dunyoda daromadlik hamda inflyatsiyani yuqoriga ko‘targan, markaziy banklarni foiz stavkalarini oshirishga majbur qilgan inflyatsiya qaytishi haqidagi xavotirlarga deyarli javob bermadi. Buning o‘rniga, investorlar kuchli korporativ natijalar, barqaror makroiqtisodiy ma’lumotlar va sun’iy intellekt bilan bog‘liq investitsiyalarning portlovchi o‘sishiga e’tibor qaratmoqda. BNP Paribas Wealth Management ta’kidlashicha, bu yilgi o‘sishlar multiplikatorlarning kengayishidan ko‘ra, daromadlar hisobiga yuz bermoqda. Ularning ma’lumotlariga ko‘ra, AQShda kompaniyalar prognozlarini yuqoriga ko‘tarayotgani sababli, aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromad (EPS) bo‘yicha qayta ko‘rib chiqishlar hanuz mustahkam bo‘lib qolmoqda va bu dinamikani davom ettirish uchun imkoniyat mavjud. Bozor uchun bu har qanday daromadlik haqidagi sarlavhadan muhimroq: daromadlar oshib borar ekan, qimmat obligatsiyalar baholashlarga shart emaski salbiy ta’sir ko‘rsatsin.
Neft aksiyalar uchun qo‘shimcha tayanch bo‘ldi. Brent Fors ko‘rfazidan eksportning ko‘payishi, Osiyo uchun Aramco narxlarining chegirmali belgilanishi hamda G7 zaxiralaridan chiqarilishlar fonida 100 dollardan pastga tushdi. Bu xarajat bosimlarini yumshatadi va, demak, Fed bozorda kutilganidan ko‘ra ko‘proq siyosatni qat’iylashtirishiga doir xatarni kamaytiradi. Bozor oktyabrdagi foiz stavkasi oshirish ehtimolini taxminan to‘rtga bir deb baholamoqda, sentabr qaroridan keyin federal fondlar stavkasi 3,75–4,00% diapazonida bo‘lishi kutilmoqda.
Obligatsiyalar bozorida vaziyat sokinroq. O‘n yillik daromadlik avvalgi sessiyada 2002-yillardagi darajaga teng maksimumga chiqqanidan so‘ng, Treasury’lar biroz qimmatlashdi, AQSh dollari indeksi esa deyarli o‘zgarmadi. Aksiyalar uchun bu yo‘nalish o‘zgarishi emas, nafas rostlash davri, xolos: uzoq muddatli stavkalar hanuz so‘nggi bir necha yilning eng yuqori darajalari yaqinida bo‘lib turibdi va baholashlar uchun asosiy xatar bo‘lib qolmoqda.
Yevropada Stoxx 600 indeksi 0,7% ga oshdi va so‘nggi bir oy ichidagi ilk uch kunlik uzluksiz o‘sish seriyasiga tomon bormoqda. Mintaqaviy obligatsiyalar odatdagi ortda qoluvchilar – Fransiya va Italiya – boshchiligida tub darajalardan ko‘rilgan yo‘qotishlarni qoplamoqda, yevro esa dushanba kuni so‘nggi 17 oy ichidagi eng past darajaga qulaganidan keyin deyarli o‘zgarmadi. Bu mintaqa uchun yomon bo‘lmagan ishora, biroq trend o‘zgarishini e’lon qilish uchun hali erta: Fransiya obligatsiyalari spredi Germaniya obligatsiyalariga nisbatan 2011-yildan beri eng keng darajada qolmoqda va Fransiya budjeti hamda Ispaniyadagi muddatidan oldingi saylovga oid siyosiy noaniqlik yo‘qolganicha yo‘q.
Yaqin kunlar bir qator sinovlarni olib keladi. Bugun AQSh Energy Information Administration qisqa muddatli qishki yoqilg‘i bo‘yicha prognozini e’lon qiladi, chorshanba kuni sentabrdagi Fed yig‘ilishining bayonnomalari chiqadi va shu hafta AQSh hamda Yaponiyada uzoq muddatli obligatsiyalar bo‘yicha auktsionlar o‘tkaziladi. Qattiqqo‘l ohangdagi bayonnoma yoki bo‘sh talab bilan o‘tgan auktsion daromadliklarni yana yuqoriga surib, baholashlarga zarba berishi mumkin, yumshoqroq bayonlar va sokin savdolar esa indekslarni qo‘llab-quvvatlaydi.
Mening fikrimcha, S&P 500 yaqinlashib kelayotgan sessiyalarda yangi rekord darajani yangilashi ehtimoli katta, Nasdaq 100 esa yetakchilikni saqlab qolishi kerak, bunda daromadlar va sun’iy intellektga kiritilayotgan investitsiyalar optimizmni qo‘llab-quvvatlaydi. Biroq, ushbu ko‘tarilish daromadlilikning sakrashi va neft narxining yana barreli 105 dollardan yuqoriga surilishi xavfi ostida qolmoqda — bu omillarning har biri kichik tahlilni sezilarli pasayishga aylantirishi mumkin. Yevropa aksiyalari esa Parij va Madrid siyosiy xavf manbai bo‘lib qolayotgan ekan, orqada qolishda davom etishi ehtimoli yuqori.
S&P 500 texnik manzarasiga kelsak, bugun xaridorlar uchun darhol bajarilishi kerak bo‘lgan vazifa — 7 793 dollarlik qarshilik darajasini yengib o‘tish. Bu o‘sish ehtimolini tasdiqlaydi va keyingi 7 810 darajasi tomon harakatlanish uchun yo‘l ochadi. 7 824 darajasini nazorat ostiga olish ham boqalar uchun ustuvor vazifalardan biri, chunki bu ularning pozitsiyasini mustahkamlaydi. Agar xavfga ishtaha pasayishi fonida narx pastga harakatlansa, xaridorlar 7 774 atrofida faollik ko‘rsatishlari zarur bo‘ladi. Mazkur darajadan pastga uzilish, ehtimol, instrumentni 7 756 ga tushiradi va 7 737 tomon yo‘lni ochadi.
