Saham-saham AS telah terkoreksi kembali mendekati level saat aksi jual besar-besaran pada akhir pekan lalu dimulai. Indeks S&P 500 mendapat penopang dari saham-saham pemimpin di sektor teknologi. Laporan kinerja perusahaan yang kuat dari SpaceX, angka pendapatan yang mencolok dalam prospektus IPO Anthropic, serta pernyataan yang menggembirakan dari NVIDIA dan Meta Platforms membantu meredakan kekhawatiran para investor.

Dinamika indeks saham AS

Meskipun manajer aset sedang mengurangi eksposur terhadap saham teknologi dalam portofolio mereka, tema AI tidak akan hilang. Tema ini akan kembali menguat dipicu oleh berita utama seperti pengumuman NVIDIA tentang superkomputer yang sudah digunakan dalam deployment cloud. Memang, investor khawatir belanja besar-besaran untuk AI tidak akan membuahkan hasil — mereka membutuhkan bukti bahwa pendapatan benar-benar meningkat. Dan setiap kali muncul tanda-tanda positif, pelemahan S&P 500 cenderung dimanfaatkan untuk kembali membeli.

Kinerja Q3 yang mengesankan di SpaceX dan rumor merger yang melibatkan Tesla — berpotensi menjadi yang terbesar sepanjang sejarah — memberikan "tali penyelamat" bagi pasar secara keseluruhan. Hal serupa terjadi dengan pengajuan IPO Anthropic, yang mengungkapkan pendapatan sebesar $16,3 miliar pada paruh pertama 2026.

Raksasa teknologi sedang menarik S&P 500 keluar dari jurang, dan ini terjadi dengan latar belakang makro yang mendukung. The Fed tampaknya kecil kemungkinan akan memperketat kebijakan sebelum Desember, imbal hasil Treasury turun ke level terendah dalam lima minggu, dan data historis menunjukkan kinerja positif dalam lima bulan setelah pemilihan pendahuluan.

Kendati demikian, kondisi dapat berubah dengan cepat. Situasi saat ini menggemakan peristiwa delapan tahun lalu, ketika kekecewaan politik terhadap arah pemerintahan Trump meningkatkan kemungkinan terjadinya "gelombang biru" dan memperbesar persepsi risiko pengetatan kebijakan. Ketua The Fed yang baru diangkat saat itu, Jerome Powell, kemudian menunjukkan kecenderungan hawkish, yang mendorong naik probabilitas kenaikan suku bunga dan memicu aksi jual di pasar.

Perilaku S&P 500 selama masa primaries

S&P 500 awalnya turun namun kemudian berhasil memulihkan kembali pelemahan tersebut — dan jika sejarah berulang, kondisi ini dapat menciptakan peluang beli bagi investor yang bersedia mengakumulasi saham AS pada harga yang lebih rendah. Pada 2018, probabilitas pengetatan lanjutan oleh Fed kemudian mereda, yang menjadi faktor pendorong bagi pasar secara keseluruhan.

Hari ini, pasar menilai peluang kenaikan fed funds rate pada Oktober sekitar 15% dan kenaikan pada Desember sekitar 88%. Instrumen derivatif mengimplikasikan pengetatan suku bunga sekitar 75 basis poin dalam 12 bulan ke depan. Jika ekspektasi tersebut terlalu agresif, hal itu akan menjadi faktor positif bagi pasar saham.

Secara teknikal, grafik harian S&P 500 menunjukkan fase konsolidasi di atas nilai wajar dan kenaikan ke level tertinggi yang baru. Penembusan di atas 7.770 akan mendukung penambahan posisi beli yang sudah ada.